Der Fokus von Martijn Rozemuller, CEO – Europa bei vanEck, einem globalen Asset Manager, liegt derzeit auf den potenziellen Zinssenkungen in Europa, da die Preise von Vermögenswerten stark von den Erwartungen der Zinssätze beeinflusst werden. Die Veränderung der Stimmung in Bezug auf den Geldpreis treibt die Marktpreise an und kann eine bedeutende Unterstützung für Anlageportfolios darstellen. Die Europäische Zentralbank senkte Anfang Juni den Leitzins für Einlagen um 25 Basispunkte auf 3,75 Prozent, was als wichtige Nachricht angesehen wird. Diese Maßnahme erfolgte vor dem Hintergrund des Wartens der US-Notenbank auf ein Nachlassen des Inflationsdrucks, bevor sie ihre Geldpolitik lockert.
In den Jahren 2024 und 2023 waren die Märkte stark auf Zinssenkungen ausgerichtet, was zu wiederholten Kursanstiegen bei Aktien und Anleihen führte. Jedoch wurden sie oft enttäuscht, wenn Daten zeigten, dass die Inflation langsamer als erwartet sank, was bedeutete, dass die Zinsen länger hoch bleiben mussten. Sowohl Zentralbanker als auch Märkte gehen jedoch davon aus, dass zukünftige Zinssenkungen wahrscheinlich sind.
Die Zinssätze spielen eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der Opportunitätskosten für das Halten von Geld und somit beim Wert von Vermögenswerten. Niedrige Zinssätze führen dazu, dass Anleger weniger belohnt werden, ihr Geld zu halten und eher bereit sind, in verschiedene Anlageformen zu investieren, um höhere Renditen zu erzielen. Investitionen werden oft anhand ihres Barwerts bewertet, der durch einen projizierten Abzinsungssatz bestimmt wird.
Veränderungen in den Zinserwartungen können den Wert von Investitionen beeinflussen, wobei einige Anlageformen empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren als andere. Technologie- und Ökoenergie-Aktien sowie Investment-Grade-Anleihen gehören zu den sensibleren Vermögenswerten in diesem Zusammenhang.
Langfristig betrachtet sind veränderte Zinserwartungen nur einer von vielen Faktoren, die den Wert von Investitionen beeinflussen. Kurz- und mittelfristig können sie jedoch wichtige Handelsmöglichkeiten bieten. Daher ist es entscheidend zu verstehen, wie sich der Preis des Geldes auf Anlageportfolios auswirken kann und warum aktuelle Diskussionen über mögliche Zinssenkungen so relevant sind.
